Prendre de l’expansion avec un fonds de capital-investissement
Fonds de capital-investissement : accélérateurs de croissance
Étape 1 : comprendre le monde du capital-investissement au Canada
Pour les sociétés fermées cherchant à prendre de l’expansion, sélectionner le bon investisseur peut s’avérer complexe. Il est donc essentiel que vos conseillers travaillent en étroite collaboration avec vous pour comprendre vos objectifs et trouver le bon véhicule de capital-investissement.
Vous trouverez ci-dessous les types de fonds de capital-investissement au Canada.
Société de capital de risque
- Organisme consacré à l’investissement de début de croissance, souvent spécialisé dans certains secteurs, comme ceux de la technologie et des soins de santé.
- En qualité d’investisseur minoritaire, il soutient l’équipe de direction et favorise le développement de la propriété intellectuelle.
Bureau de gestion de patrimoine
- Bureau de gestion de placements d’une ou de plusieurs personnes fortunées et de leur famille. L’accent est mis sur la diversification et le réinvestissement de la richesse dans un vaste éventail de catégories d’actifs, ce qui comprend souvent des placements en capital-investissement.
- Le bureau de gestion de patrimoine peut agir à titre d’investisseur actif ou passif en détenant des participations minoritaires ou majoritaires dans différentes entreprises, participations qu’il conserve généralement plus longtemps que d’autres investisseurs institutionnels. Il tend à injecter des fonds dans des entreprises de secteurs connus des familles clientes.
Fonds de capital-investissement spécialisés en acquisition par emprunt
- Il existe au Canada un petit groupe de fonds cherchant activement des occasions d’investir dans des entreprises de toutes tailles.
- Ils s’emploient à investir des niveaux de capital cibles dans des entreprises intéressantes dont ils souhaitent prendre le contrôle.
Fonds de reprise
- Actifs sur le marché intermédiaire, les fonds de reprise visent à acquérir une seule entreprise en vue d’en prendre le contrôle à titre d’investisseur majoritaire.
- Ils constituent une option intéressante pour les propriétaires à la recherche d’un acheteur qui assurera la pérennité de leur entreprise.
Fonds spécialisés dans l’acquisition d’entreprises en difficulté financière
- Ces fonds cherchent à redresser des entreprises au rendement insatisfaisant dont la valeur d’acquisition est faible.
- Ils font affaire avec des consultants en gestion pour mener à bien les changements structurels, notamment en optimisant la composition des équipes de direction.
Autres articles de la série
Cette série d’articles permet aux propriétaires d’entreprises et aux équipes de gestion de mieux comprendre le capital-investissement en expliquant chaque étape du cycle de vie du fonds.
Étape 2 : élaborer un plan d’affaires
Pour attirer un investisseur potentiel et assurer la réussite d’une opération de capital-investissement, il est essentiel d’élaborer un bon plan d’affaires.
Voici quelques questions à se poser :
Le marché dans lequel vous exercez vos activités est-il prometteur?
- Vérifiez la taille du marché pour vos produits et services (soit le marché potentiel total).
Pouvez-vous gagner des parts de ce marché?
- Décrivez l’avantage concurrentiel qu’offrent vos produits et services et la façon de le maintenir à long terme.
L’équipe de direction dispose-t-elle des atouts nécessaires pour mener à bien une stratégie de croissance?
- Les membres de l’équipe de direction doivent avoir les compétences nécessaires pour amener l’entreprise à prendre de l’expansion. Indiquez comment vous comptez combler toute lacune à cet égard.
Êtes-vous en mesure d’attirer et de fidéliser des employés hautement qualifiés?
- Démontrez que vous arrivez à garder vos employés talentueux à long terme et indiquez les mesures qui les incitent à rester.
Entretenez-vous des relations fortes et rentables avec vos clients?
- Une clientèle fidèle et diversifiée permet aux entreprises de se démarquer de leurs concurrents. Un bon équilibre entre les clients de longue date et les clients récents est idéal pour démontrer la viabilité et la capacité de croissance de votre entreprise.
Les revenus générés par votre entreprise proviennent-ils de sources stables?
- Classez vos clients dans l’une des trois catégories suivantes : contractuels, réguliers ou ponctuels. D’autres catégories s’ajoutent parfois selon votre secteur d’activité. Plus vous avez de clients contractuels et réguliers, plus votre entreprise est intéressante pour les investisseurs.
Vos prévisions financières résisteront-elles à un examen minutieux?
- Les hypothèses qui sous-tendent vos prévisions doivent être réalistes et étayées de données historiques. Elles doivent concorder avec le taux de croissance du marché en général et celui de vos concurrents.
Gérez-vous bien votre entreprise?
- Démontrez-le en présentant des informations financières de haute qualité (états des résultats, prévisions de trésorerie, bilan, etc.). Il est primordial que le plan d’affaires soit clair, équilibré et mûrement réfléchi, car il constitue la base de vos prévisions.
Première étape : Préparation à la sortie
Un à deux mois
Objectifs
- Obtenir l’adhésion des parties prenantes
- Élaborer une feuille de route et cerner les problèmes en amont
- Évaluer toutes les options de financement
Préparation pour optimiser la valeur
- Élaborer un plan d’affaires s’échelonnant sur trois à cinq ans
- Établir les capacités et les lacunes de l’équipe de direction actuelle
- Planifier l’optimisation des échanges commerciaux et du fonds de roulement
- Évaluer la capacité des systèmes de l’entreprise à fournir les bons renseignements financiers et opérationnels
- Réfléchir à la structure financière actuelle, à sa souplesse et à l’incidence d’une entente
- Examiner les effets des politiques comptables fondées sur le jugement
- Anticiper les répercussions fiscales d’une entente pour les intervenants clés
Deuxième étape : Préparation
Un à deux mois
Objectifs
- Convenir d’une approche et d’un échéancier
- Cerner les risques pour pouvoir les atténuer
- Rédiger le contrat de l’entente
Accent mis sur les facteurs de valeur et la qualité de l’information
- Terminer la rédaction du plan d’affaires et du modèle financier connexe qui détaillent l’investissement et la croissance
- Préparer la notice d’information et les autres documents de vente
- Regrouper et évaluer attentivement les informations financières et opérationnelles connexes
- Répertorier les données et les héberger dans une salle d’information en ligne de façon logique, accessible et sécuritaire
- Mettre au point l’échéancier et l’approche, puis rédiger la lettre de processus
- Obtenir le consentement des actionnaires et leur appui à l’égard de l’échéance
- Effectuer promptement les audits obligatoires ainsi que les évaluations relatives à la santé, à la sécurité, à l’impôt, etc.
- Envisager de mandater une tierce partie pour réaliser un contrôle diligent de l’entreprise afin d’en faciliter la vente
Troisième étape : Marketing
Trois à quatre mois
Objectifs
- Attirer des investisseurs
- Stimuler la concurrence
- Obtenir des offres
Lancement du processus de vente, promotion de l’entreprise et réception des offres
- Préparer une notice d’information à l’intention des investisseurs potentiels et leur faire signer un engagement de confidentialité
- Promouvoir la possibilité d’investissement auprès de fonds de capital-investissement
- Évaluer l’intérêt des investisseurs à soumettre une offre indicative
- Sélectionner les investisseurs les plus intéressants, les mettre en contact avec l’équipe de la direction et leur donner accès aux documents pertinents
- Coordonner les présentations de la direction aux acheteurs potentiels
- Répondre aux questions sur la notice d’information et les autres documents, y compris sur tout contrôle diligent du vendeur et sur les activités commerciales
- Communiquer avec les conseillers des acheteurs potentiels
- Obtenir des offres concrètes de la part de fonds de capital-investissement
Quatrième étape : Conclusion de l’entente
Deux à quatre mois
Objectifs
- Conclure une entente avec le fonds de capital-investissement sélectionné
- Effectuer des contrôles diligents sur les plans commercial, financier, juridique et autres
- Mettre en place une structure d’entente optimale ainsi que des mesures pour protéger le vendeur
Offres finales et conclusion de l’entente
- Sélectionner les meilleures offres et réaliser une évaluation finale avec les parties prenantes
- Choisir une offre et gérer les autres investisseurs potentiels.
- Négocier jusqu’à la conclusion d’une entente de vente et d’achat, en tenant compte de ce qui suit :
- Prix et délais
- Conditions
- Déclarations, garanties et divulgations du vendeur
- Processus de signature et éventuels rajustements après la conclusion de l’entente
- Terminer le processus d’opération de capital-investissement et conclure des contrats de service avec la nouvelle équipe de direction, s’il y a lieu
- Signer l’entente, remplir les conditions et obtenir les approbations requises
- Planifier les cent premiers jours après l’acquisition
Nous sommes là pour vous
Quelles que soient les raisons pour lesquelles vous vous tournez vers le capital-investissement, vous pourrez bénéficier des conseils pratiques de notre équipe des Solutions en matière de capital-investissement. Ses membres comprennent parfaitement le secteur du capital-investissement, en particulier sur le marché intermédiaire canadien. Nos gens sont présents à toutes les étapes du processus, qu’il s’agisse de communiquer avec les fonds, de fournir des conseils au sujet des opérations ou de travailler étroitement avec des entreprises financées par capital-investissement dans le but de les aider à atteindre leurs objectifs.
Communiquez avec notre équipe Solutions en matière de capital-investissement pour en savoir plus :
Sunil Sharma
Chef national, Services transactionnels et Services en capital-investissement
Braham Moondi
Associée et chef nationale, Solutions en matière de capital-investissement, Services en certification
Danvir Roopra
Associé et chef, Service lié aux transactions fiscales