Prendre de l’expansion avec un fonds de capital-investissement

Les investisseurs cherchent à offrir aux personnes clés des incitatifs disproportionnés afin de les motiver à accroître la valeur nette réelle de l’entreprise détenue. Sont définis dans la structure d’investissement la valeur et le type des incitatifs, l’apport de compétences de même que les modalités qui s’y rattachent, dont les dispositions relatives aux principaux mécanismes de fidélisation. Les personnes clés peuvent aussi obtenir des primes et se voir offrir des régimes d’options. La haute direction doit s’assurer que tous les membres de l’équipe ont des objectifs clairs qui, mis ensemble, soutiennent les buts généraux. Des plans clairs doivent être établis pour veiller à l’harmonisation au sein de l’équipe de la haute direction.

L’utilisation de la dette permet de réduire le coût du capital, ce qui permet aux actionnaires d’obtenir un meilleur rendement. Toutefois, il faut tenir compte du risque lié à l’ajout d’un tiers à la structure d’investissement : une dette moins coûteuse est assortie d’engagements extrêmement difficiles à respecter advenant un rendement insatisfaisant. Les équipes de direction doivent également prendre en considération la répartition des actions ordinaires et privilégiées ainsi que celle des autres instruments. Si elle n’est pas égale, les membres de l’équipe de direction pourraient se voir offrir davantage d’incitatifs, et les efforts risqueraient de ne plus être coordonnés.

La stratégie « acheter et construire » est de plus en plus utilisée comme outil d’accroissement de la valeur. Elle permet aux fonds de capital-investissement de mieux suivre leur argent, par exemple en accordant davantage de financement à une équipe de direction reconnue dans un secteur donné ou à une entreprise réputée. Les risques perçus sont ainsi réduits. Les fusions-acquisitions permettent non seulement de percer de nouveaux marchés et de prendre de l’expansion, elles présentent aussi l’avantage de réduire le multiple d’entrée moyen, en particulier si celui qui est utilisé dans le cadre d’acquisitions complémentaires est inférieur à celui de l’investissement initial. Les actionnaires peuvent ainsi profiter d’une opération d’arbitrage dans le cadre de laquelle le multiple de sortie est supérieur au multiple d’entrée.

Tout comme la stratégie « acheter et construire », les améliorations opérationnelles sont grandement prisées par les fonds de capital-investissement. Effectivement, l’amélioration des marges grâce à la réorganisation ou à l’optimisation des processus, l’atténuation des risques par la réduction des coûts fixes et l’augmentation du rendement en raison d’une gestion plus efficace du fonds de roulement bénéficient à tous les actionnaires. De telles améliorations sont subtiles et prennent place graduellement, mais il peut aussi s’agir de mesures plus approfondies, telles que l’externalisation de la fabrication ou le passage à un modèle d’affaires entièrement en ligne. L’éventail de conseils qui s’offrent à vous est très vaste, et l’incidence positive des changements que vous pouvez apporter vous surprendra si vous êtes prêt à y mettre les efforts.

Faire affaire avec un fonds de capital-investissement vous donne le pouvoir et les moyens d’investir, en plus de vous donner accès à un savoir-faire précieux. Tous les plans d’affaires devraient aborder la pénétration de nouveaux marchés, qu’il s’agisse de produits ou de services connexes, de nouveaux territoires, ou encore de nouveaux segments de clients ou secteurs. Dans tous les cas, il faut tenir compte du coût en capital, de l’expertise, de la disponibilité et des ressources de la haute direction ainsi que des échéanciers. Habituellement, les entreprises canadiennes cherchent à prendre de l’expansion aux États-Unis. Cette mesure peut être très lucrative. Toutefois, elle doit être bien planifiée et menée avec soin, en particulier en ce qui concerne la main-d’œuvre qu’elle requiert. Il est parfois difficile de trouver les bonnes personnes pour mener à bien un tel projet. Votre fonds de capital-investissement devrait pouvoir financer une telle mesure et vous fournir des conseils fondés sur sa propre expérience.

Contrairement à la croyance populaire, les fonds de capital-investissement s’intéressent aux possibilités à long terme d’une entreprise. Ils savent qu’une croissance soutenue peut inciter les acheteurs éventuels à délier les cordons de leurs bourses. Par conséquent, les investisseurs cherchent constamment à évaluer le potentiel de rendement du développement de nouveaux produits, de l’automatisation des processus et de l’adoption de nouvelles technologies, tout comme les conditions et processus nécessaires pour favoriser l’innovation dans l’entreprise détenue, de l’idéation à la mise en œuvre. Toutes les entreprises devraient examiner comment elles peuvent tirer parti d’Internet, des outils d’analyse, de marketing et de communication numériques ainsi que des logiciels intelligents. Aucune entreprise ne peut faire fi de la technologie.